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?恒立佳創(chuàng)：25年節(jié)后開工較好，重視2月內(nèi)銷彈性
2025 年初，工程機械行業(yè)呈現(xiàn)出多維度的發(fā)展態(tài)勢，從開工小時數(shù)到企業(yè)營收，各方面數(shù)據(jù)都反映出行業(yè)的現(xiàn)狀與未來趨勢。
國內(nèi)開工情況與挖機內(nèi)銷預(yù)期
2025 年春節(jié)日期較早，1 月小松開工小時數(shù)環(huán)比符合預(yù)期。據(jù)小松官網(wǎng)數(shù)據(jù)，2025 年 1 月小松中國開工小時數(shù)為 66 小時，同比下降 17%，環(huán)比下降 39%。春節(jié)日期提前是同比下降的主因，2025 年春節(jié)為 1 月 29 日，2024 年為 2 月 10 日。從環(huán)比看，2020 年（春節(jié) 1 月 25 日）、2022 年（春節(jié) 2 月 1 日）與 2025 年春節(jié)日期相近，1 月小松開工小時數(shù)環(huán)比分別為 -52%、 -36%，2025 年 1 月數(shù)據(jù)落入均值區(qū)間，符合預(yù)期。
節(jié)后下游開工情況良好，為 2 月挖機內(nèi)銷高增長釋放空間。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)公眾號消息，春節(jié)假期后，全國多地積極推進重大項目開工建設(shè)，合計總投資達 2.7 萬億元，全力沖刺 “開門紅”。這帶動工程機械主機發(fā)貨增長，如中聯(lián)重科 2 月 7 日在全國各園區(qū)同步舉行 2025 年開門紅活動及發(fā)車儀式，合計發(fā)車超 1 萬臺，總金額約 57 億元。展望 2025 年 2 月，選取 2005 - 2024 年中春節(jié)日期在 1 月 24 日 - 2 月 3 日的年份挖機內(nèi)銷作參照，1 月、2 月環(huán)比均值分別為 -39%、 +115%，且 2024 年 2 月內(nèi)銷基數(shù)低，進一步為今年 2 月高增長提供空間。
全球需求壓力與卡特彼勒業(yè)績表現(xiàn)
2024Q4 卡特工程機械收入下降，表征全球需求仍有壓力。據(jù)當前工程機械公眾號及公司財報，2024 年卡特彼勒實現(xiàn)營收 648 億美元，同比下降 3%，凈利潤 108 億美元，同比增長 4%；其中 2024Q4 營收同比下降 5%，凈利潤同比下降 7%。工程機械業(yè)務(wù)方面，2024Q4 卡特彼勒營收 60 億美元，同比下降 8%，主要因產(chǎn)品價格不利及銷量下滑，銷量下滑受終端用戶需求減少和代理商庫存變化影響。2024Q4 北美、拉美、EAME、亞太區(qū)域工程機械營收分別同比下降 14%、增長 6%、下降 1%、下降 2% 。
海外開工小時數(shù)釋放積極信號
2025 年 1 月小松海外開工小時數(shù)正增長，釋放積極信號。小松官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025 年 1 月小松在日本、北美、印尼、歐洲的開工小時數(shù)分別同比增長 3%、6%、5%、6%，全部保持正增長，對 2025 年海外需求具有良好前瞻意義。
綜合來看，2025 年小松開工小時數(shù)環(huán)比符合預(yù)期，年后下游開工的 “開門紅” 對 2 月內(nèi)銷增長指引樂觀，同時海外需求復(fù)蘇，本土主機廠全球競爭力和份額逐步提升。因此，2025 年工程機械行業(yè)有望實現(xiàn)收入端增長，并在規(guī)模效應(yīng)帶動下實現(xiàn)利潤高增長。
（恒立佳創(chuàng)是恒立集團在上海成立的一站式客戶解決方案中心，旨在為客戶提供恒立全球12個生產(chǎn)制造基地生產(chǎn)的液壓元件、氣動元件、導(dǎo)軌絲桿、密封件、電驅(qū)電控、精密鑄件、無縫鋼管、傳動控制與系統(tǒng)集成等全系列產(chǎn)品的技術(shù)支持與銷售服務(wù)。）
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